CBA

钢铁:依靠产品升级由大转强

2019-10-09 19:55:26来源:励志吧0次阅读

钢铁:依靠产品升级由大转强 2011-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎我们的核心观点:

钢铁行业具有重资产属性,目前处于低盈利的弱势周期,应看重PB估值。钢铁板块PB对沪深 00的相对比值历史均值为0.62,目前为0.58,我们认为,受行业探底回升等触发将回升并突破均值,有超越市场7%的空间。

◎投资要点钢铁在产业链的地位由弱渐强。随着产能“北减南增”使布局合理化、并购加速使产业集中度提升、产能扩张受抑制及产业升级转型等有利因素的释放,供大于需形势有望缓解,在细分领域将形成结构性扭转。与上下游博弈力量强化,盈利水平将探底回升。

产品升级加速高附加值高盈利相得益彰。产品升级、产品质量决定钢企核心竞争力,将成为钢企优胜劣汰、由大转强的主线及重组并购的主导力量。

量大而广的线螺等品种升级换代将大幅提速,高强钢筋的扩大应用、钢结构建筑的发展将促进钢材减量应用并获得高盈利。作为高附加值产品的板材盈利水平低于长材的状况将显著扭转。重点关注宝钢、三钢、八钢、酒钢等。

特殊钢迎来发展机遇作为新材料期待高估值。“十二五”将支持企业围绕战略性新兴产业开发钢铁新材料,主要表现为高性能、高附加值的特殊钢。

高端装备制造、新能源和新能源汽车、国防军工重大工程需要大量高端特殊钢提供支撑和保障。抚顺特钢、大冶特钢、西宁特钢等期待业绩高增长及高估值。

炭素新材料步入高加速跑道。传统炭素材料中的石墨电极走向超高功率化。即将公布的《新材料“十二五”规划》拟提出将实现特种石墨、碳纤维、碳/碳复合材料等的产业化、规模化,而更高端的石墨烯和纳米碳管等已处于突破阶段,有望步入后续产业化。重点关注方大炭素、中钢吉炭等。

◎投资策略:

投资策略。2011年行业整体表现稍强于大盘,目前钢铁板块市净率为1.25,低于沪深 00平均市净率2.49,而钢铁盈利水平有望探底回升,价值有待市场重估。重点关注拥有产品优势、整合预期、特钢优势、炭素新材料品种。

漯河治疗卵巢炎方法
湖北治疗男科方法
崇左治疗月经不调方法
漯河治疗卵巢炎费用
湖北治疗男科费用
分享到: