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有色金属关注流动性变化寻找结构性机会

2019-08-15 16:12:34来源:励志吧0次阅读

有色金属:关注流动性变化 寻找结构性机会 2012-01- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周回顾和展望:

节前一周大盘继续反弹,沪深 00指数上涨4.58%,有色(申万)板块跑赢大盘,上涨6.80%。细分板块方面,黄金、铜、铝等领涨,分别上涨11.00%、8.28%和7.55%。铅锌、小金属、金属新材料、磁性材料板块分别上涨5.22%、4.86%、2. 7%、0.71%。

美联储宣布将联邦基金利率维持在0-0.25%不变,并表示将至少在2014年末维持异常低利率政策,导致QE 预期升温,美元承压单边下跌,两周下跌 .22%收于78.8 ,提振大宗商品,基本金属价格普涨,LME 月期铜、铝、铅、锌、锡、镍两周分别上涨7.09%、5.84%、14.18%、10.26%、15.64%、11.57%。

受美元指数回落影响,国际现货黄金上涨6.11%收于17 9.07美元/盎司。

小金属市场价格仍疲弱,大部分维持稳定,碳酸锂、锆英砂、钴粉小幅上涨1. 5%、1.42%和1.02%。由于小金属价格更多由供求方面的变化影响,在经济放缓背景之下,受益于流动性预期低于基本金属,预计中短期内仍然难以大幅反弹。稀土价格继续回调,氧化铈、氧化镧领跌,一周分别下跌8.66%和8.62%。国外稀土矿重启开采,国内过度开采导致供应增加,同时价格处于高位使得下游需求受到抑制,形成了目前供大于求的现状。对稀土中短期价格维持谨慎。

投资策略:

经济下滑趋势得到确认,金属面临着需求减少的风险,同时,货币政策有放松的预期,在基本面和流动性的博弈之下,金属价格仍然具有很大的不确定性,板块不具有趋势性投资机会,维持整个板块‘中性’评级。建议关注以下三类投资机会1、金属价格受益于流动性同时基本面良好的金属,如铜、锡等,对应投资标的主要是铜陵有色、江西铜业和锡业股份。2、基本金属下游深加工板块:

总体而言,由于产品类似,中长期盈利能力(ROE)相近,下游深加工板块公司可比性较强。铜铝加工板块,我们推荐盈利能力尚未充分发挥、估值(市净率)偏低的亚太科技和博威合金。 、稀土、小金属与新材料:推荐科研能力强的钕铁硼行业龙头中科三环和下游需求更具刚性的粘接磁体器件生产厂家银河磁体;拥有资源优势、全产业链的云南锗业和具备强进入壁垒的东方钽业。

风险提示:流动性释放低于市场预期;美元指数再次走强。

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